Доллар по 38: пора ли сбывать гривну? Рассказываем о причинах, тенденциях и последствиях изменений на валютном рынке

Между тем, экономисты все чаще склоняются к необходимости отмены фиксированного курса и перехода к рыночной цене валюты. «Мне кажется, что пора для отмены фиксированного курса — надо переходить к существующему рыночному курсу. Какой смысл держать два курса сразу?» — заявил в конце прошлой недели советник президента по экономическим вопросам Олег Устенко. Также глава департамента макроисследований инвестиционно-финансовой группы ICU Виталий Ваврищук считает, что уход от довоенного курса уже назрел, но, по его мнению, перехода к гибкому курсу в 2022 году не будет.

Действительно, в Нацбанке обещают постепенное урегулирование ситуации без резких скачков, поскольку экономике в военное время и без этого не сладко.

dev.ua разбирался, что происходит с долларом и какого курса ждать нам в ближайшем будущем.

Мы знаем, что на прошлой неделе ведущие украинские банки, имеющие наибольшую долю в банковской системе по объему средств населения и количеству платежных карт, повысили курс расчетов по платежным картам, по сути, приравняв его к наличному. Это такой шаг в борьбе с банкоматным туризмом. Второй момент — это выравнивание условий. То есть граждане, которые сегодня находятся за границей, рассчитываются карточками, имитированными в гривне. С точки зрения управления ситуацией на рынке — это нормальный шаг. Мы надеемся, что у него будут положительные последствия из-за снижения давления на наши золотовалютные резервы.

Наличный рынок не всегда руководствуется рациональными решениями. Мы надеемся, что коммерческие банки в дальнейшем будут повышать депозитные ставки, и это позволит сохранить населению свои гривневые сбережения. Также мы надеемся, что Министерство финансов при размещении облигаций внутреннего займа тоже будет приближаться к рыночным условиям, что создаст еще одну альтернативу для сохранения сбережений от инфляции.

Перейти к свободному ценообразованию на валютном рынке невозможно, поскольку спрос на валюту на межбанковском рынке существенно превышает предложение. А поступление валютной выручки от экспорта сильно ограничено, потому что ограничена сама возможность экспорта. Поэтому сегодня говорить о классическом ценообразовании на валютном рынке говорить нельзя.

Такая условная стабильность курса гривны по отношению к доллару стоит государству одну-две сотни миллионов долларов резервов ежедневно. Это очень большая цена. К этому времени утрата резервов в значимой степени компенсировалась поступлениями интернациональной помощи. Однако постоянно использовать весь объем пособия на поддержание курса невозможно.

Пока что НБУ не давал сигналов, когда это может произойти, однако похоже, что это вопрос уже в ближайшее время.Пока обстоятельства складываются не в пользу гривны, ведь растет дефицит торгового баланса и продолжается отток капитала из страны. Поэтому внешние дисбалансы можно устранять либо путем постепенной девальвации гривны, либо путем постоянных заимствований от иностранных официальных кредиторов. Пока используется исключительно второй способ, однако вероятно в дальнейшем НБУ будет использовать комбинацию обоих.

Пока невозможно определить «справедливый» или рыночный курс гривны, ведь трансграничные потоки валюты крайне волатильные. Поэтому НБУ не будет давать рынку задачу этот равновесный курс найти — это может вызвать неконтролируемую девальвацию и потерю доверия к национальной валюте. Поэтому, как минимум, следующие 12 месяцев курс гривны будет формироваться при активном участии НБУ.

Да, тяжело приходится гривне при нынешних условиях. На наших глазах до сих пор не унимается штормовой фронт на финансовом рынке. По оценкам аналитиков американского агентства Bloomberg, украинские еврооблигации дешевеют уже семь недель подряд, в частности, на прошлой неделе они снизились в среднем сразу на 16,3% или на 4,6 процентного пункта. За последние семь недель украинские еврооблигации упали в цене почти вдвое — на 45%, а ВВП-варранты — на треть.

Но особенно трудно придется малому бизнесу и ФЛПам, не имеющим финансовой устойчивости и достаточной надежности, чтобы пережить резкую девальвацию гривны.

Словом, возврат экономической активности в нашей стране, скорее всего, будет длительным.

Если «американец» полетит за уровень в 40 грн, то инфляционный фон может измениться достаточно сильно. Далее лично я вижу только две тактики наших финансовых властей. Какую выберет Нацбанк?

Первая — начать снижать учетную ставку НБУ и таким образом пытаться поддерживать внутренний спрос, считая, что иностранный капитал (если он пошел на выход из украинских гособлигаций) его уже не остановит.

Вторая — повышать учетную ставку в надежде удержать капитал в Украине и стабилизировать курс гривны.

Правда, сейчас все может развиваться гораздо быстрее. В частности, в наших обменниках валюты курс стремительно подскочил. Что ж, за парой доллар США/гривна подходим к последнему рубежу обороны — это 40 грн, если пройдем его, то впереди уже 45 грн за одного «американца».

Мы прогнозируем, что курс будет отпущен, а курс гривны к основным валютам остановится в пределах 40 грн. Нацбанк осуществляет эмиссию, затем идет пополнение за счет золотовалютного резерва. Как людям сохранить деньги — сейчас самый лучший момент хранить в разных корзинах, это могут быть небольшие суммы в гривне, в долларах и евро. Таким образом, вы диверсифицируете риски. Держать пропорциональную сумму сбережений.

Даже если гривна ослабится относительно иностранных валют до 40 грн, все равно после победы в Украине будут очень большие поступления инвестиций. Поэтому украинская гривна может вернуться к предыдущим значениям, потому что есть большие ожидания того, насколько Украина может стать привлекательным инвестиционным центром», — подытожил президент Ассоциации.

Гривна отрабатывает девальвационные ожидания под влиянием сразу нескольких факторов:

• Во-первых, снятие ограничений для импорта, в результате чего спрос на валюту повысился.
• Во-вторых, падение евро на мировых рынках до паритета, в результате чего Украина будет получать меньше долларовых доходов из Европы.
• В-третьих, спекулятивные настроения рынка после повышения курсов банков и слухов, что НБУ может изменить курс межбанка, подвинув его ближе к наличному. 

Регулятор же, полагаю, будет следить за оперативными данными по состоянию рынка после сделанных изменений, чтобы оценить фактическое влияние. Не думаю, что НБУ пойдет на свободное курсообразование, по крайней мере сейчас, поскольку есть риск потерять контроль на ситуацией. Для этого надо сильная опора в виде западных поступлений.

ПриватБанк и monobank вернулись к рыночному курсу в карточных расчетах. Почему так произошло и что это значит для клиентов

По теме

ПриватБанк и monobank вернулись к рыночному курсу в карточных расчетах. Почему так произошло и что это значит для клиентов

В приложении Минфин Валюта запускают сервис по бронированию курса валют

По теме

В приложении Минфин Валюта запускают сервис по бронированию курса валют

Читайте главные IT-новости страны в нашем Telegram

По теме

Читайте главные IT-новости страны в нашем Telegram