Пока Маск и 5G не пришли. В Украине распродажа интернет-провайдеров
На днях в редакцию dev.ua позвонил соучредитель одного из крупных интернет-провайдеров и задал вопрос:
На днях в редакцию dev.ua позвонил соучредитель одного из крупных интернет-провайдеров и задал вопрос:
— Я так понимаю, на рынке все зашуршало. И тем деньги несут, и этим. Почему к нам никто не приходит?
— Да, так и есть. Возможно, вы просто не даете промо на dev.ua
— Шат ап энд тейк май мани!
Это реальная история. И на украинском рынке интернет-доступа действительно понеслось.
После инвестиционного затишья с 2014 года в конце 2020-го в отрасль наконец-то полились деньги.
Что покупают
Вот три крупных сделки/начала сделки за последнее время:
- в декабре 2020 интернет-провайдер «Датагруп» (принадлежит Horizon Capital) объявил о покупке некогда столичного монополиста кабельного ТВ, провайдера интернет-доступа Volia. За $45-50 млн. А весной 2021 покупатель получил необходимые для развития $65 млн кредита от ЕБРР.
- в мае «Датагруп» договорилась о начале сделки и аудите интернет-провайдера Фринет (03) за $19 млн
- Vodafone Ukraine подал заявку на поглощение Vega (принадлежит СКМ Рината Ахметова).
Все перечисленные активы стояли на продаже более пяти лет. И вдруг — сделки!
Что происходит?
Дело в том, что в принципе телекоммуникационные активы находятся на самом дне своей стоимости.
Вот, например, сколько стоили акции холдинга Veon (владеет «Киевстаром»). График за 10 лет.
Похожая ситуация и у Vodafone Group. Своего ценового пика акции компании достигли еще в начале 2000-х, когда в Европе выдавались первые 3G лицензии, а мобильная связь стала массовой услугой.
Чтобы содержать телеком-сети, нужно постоянно инвестировать в их апгрейды огромные деньги. Никакой прибыли не хватит. Высокомаржинальный голосовой сервис ушел в интернет-приложения наподобие Viber, а видео-трафик постоянно требует расширять пропускную способность сети, расширять недешевые международные каналы связи.
Еще хуже дела обстоят с интернет-провайдерами. На пороге 5G — их конкурент, а особенно для компаний, которые содержат низкоскоростные сети в стандартах ADSL, Docsis. К слову, таких в Украине еще довольно много.
А тут еще и Илон Маск со своим Старлинком и планами запустить сервис в Украине в 2022 году.
Чтобы не потерять все
Вот почему «Волю» оценивали в 2007 году в $600 млн, а продали меньше чем за $50 млн. Инвесторы фиксируют свои убытки и уносят ноги.
И, похоже, через 5 лет интернет-провайдеры будут существовать в единственном формате в принципе: как дополнительная сеть для мобильных 4G/5G услуг.
Отсюда и экстренная концентрация. Та же «Датагруп» усиленно скупает активы, чтобы с большой вероятностью потом продать сконцентрированный в одних руках актив крупному мобильщику, будь то Киевстар, Vodafone или Turkcell (владелец lifecell). Или скупщиком, к примеру, может выступить гость из средней Азии, Казахтелеком, представители которых уже присматриваются к местному рынку.
Но есть проблема. Интернет-провайдеры привыкли вынимать из бизнеса неплохой кэш, но не привыкли к корпоративной и тех-культуре. В конечном итоге, есть довольно крупные компании, владельцам которых выйти из игры будет довольно трудно. Они не смогут пройти аудит.
Будут жертвы.
