Минуло три роки від старту ейфорії навколо ChatGPT, але на біржі зростає скепсис: компанії витрачають дедалі більше на моделі й дата-центри, а доказів швидкої окупності мало.
Минуло три роки від старту ейфорії навколо ChatGPT, але на біржі зростає скепсис: компанії витрачають дедалі більше на моделі й дата-центри, а доказів швидкої окупності мало.
За даними Bloomberg, інвестори нервово реагують на сигнали перегріву, зокрема на падіння Oracle після звіту з вищими, ніж очікували, витратами на інфраструктуру. У центрі дискусії питання, чи не закінчиться «паливо» у критичний момент.
Один із ризиків — доступ до капіталу. У матеріалі зазначають, що OpenAI планує витратити 1,4 трильйона доларів у найближчі роки, а The Information оцінював можливе «спалювання» 115 мільярдів доларів до 2029 року з виходом на позитивний грошовий потік у 2030-му. Якщо інвестори почнуть обережніше давати гроші, це вдарить і по бізнесах довкола OpenAI, і по всій інфраструктурній ланці.
Другим фактором є масштаби витрат Big Tech. Bloomberg Intelligence прогнозує понад 400 мільярдів доларів капітальних інвестицій Alphabet, Microsoft, Amazon і Meta за наступні 12 місяців. Ризик у тому, що такі витрати тиснуть на вільний грошовий потік і можуть обмежити байбеки та дивіденди.
Водночас Bloomberg наголошує: це поки не «доткоми». Nasdaq 100 оцінюють приблизно у 26 прогнозних прибутків, тоді як у піку дотком-буму показник перевищував 80. Проте є перегріті ніші: Palantir торгується більш ніж у 180 разів дорожче за очікуваний прибуток.
Леонід Полупан, який працював у Microsoft і нині в AI-компанії Seeton, у інтерв’ю Forbes назвав ринок перегрітим, але не класичною бульбашкою: частина інвестицій іде в матеріальні речі, а геополітична гонка США і Китаю змушує продовжувати вкладати навіть у разі корекції.
Раніше dev.ua писав про те, як у третьому кварталі 2025 року Nvidia показала рекордну квартальну виручку в $57 млрд і різко підвищила прогноз, заявивши, що ринок штучного інтелекту перебуває у фазі стійкого зростання, а не спекулятивної «бульбашки».
