У 2008 році Сатоші Накамото представив концепцію Bitcoin, а на початку 2009 року мережа почала роботу. Ніхто не знає цілей творця, як і його справжньої особистості, але за однією з теорій перша криптовалюта стала відповіддю на світову кризу 2008, яка змусила збанкрутувати 485 банків США. Відповідно до неї, мета Bitcoin — повернути людям контроль над грошима, виключивши посередників у вигляді банківської системи.
Вітаю, я Вадим Груша — CEO Trustee Plus. Ще у 2012 році я отримав свій перший BTC і досі зберігаю його на своєму гаманці. За всі ці роки банківська система кардинально змінила своє ставлення до Bitcoin — від повного ігнорування до запуску ETF-фондів на базі BTC. І саме про це я хочу сьогодні поговорити:
- Як змінювалося ставлення банків і держав до цифрових активів;
- Чому неможливо контролювати й заборонити криптовалюту;
- Чому сучасна банківська система більше не ворогує з Bitcoin.
Історія заборон
Перші роки після запуску Bitcoin країни й банки просто ігнорували криптовалюту, вважаючи її максимум невеликою фінансовою пірамідою. Лише 2013 року — через 4 роки — Китай першим запровадив обмеження на розрахунки в активах. У 2021 він повністю заборонить операції з криптовалютою, а трохи пізніше й майнінг BTC.
У 2014 році Болівія заборонила будь-які цифрові активи, не випущені центральним банком. Таким чином вона намагалася зберегти контроль над економікою. Ця причина найчастіше стоїть за скептичним ставленням банківської системи, й сьогодні вона все ще має місце. Так у 2024 році Європейський Центральний банк випустив статтю, де заявив, що «Bitcoin майже не використовується для законних переказів» і «не підходить для інвестицій», а його «справедлива ціна дорівнює нулю». Можливо, емітенти Bitcoin-ETF — найбільші американські фонди, які купили вже понад 100 000 BTC за січень 2024 року, ще не знають, що BTC — це «валюта злочинності».
Сьогодні щонайменше 15 країн тією чи іншою мірою забороняють операції з криптовалютою — серед великих з них лише Китай та Єгипет — і ще 10+ частково обмежують. Першою країною, що повністю легалізувала BTC став Сальвадор. Дивно, але причиною цього рішення також став «порятунок економіки».
Чому не можна заборонити Bitcoin
У січні 2022, у зв’язку з тривалими протестами далекобійників, уряд Канади запровадив санкції проти 34 криптогаманців, щоб заблокувати пожертвування протестувальникам. До списку потрапили гаманці Bitcoin, Ethereum, Monero та інших мереж. Представники кастодіальних (централізованих) сервісів були змушені виконати вимоги, у той час, як команди некастодіальних гаманців зазначили, що призупинити криптовалютні транзакції фізично неможливо.
Річ у тім, що децентралізовані мережі — це розподілені реєстри даних, які не мають центру управління. Для проведення будь-яких операцій вузли мережі повинні досягти консенсусу — «спільної згоди». І Bitcoin — найнадійніша мережа із сотнями тисяч вузлів і найвищою ліквідністю. Завдяки ній користувачі можуть здійснювати платежі й жоден банк не може скасувати або заблокувати їх.
Емісія Bitcoin обмежена — вона становить 21 млн монет, які будуть повністю випущені приблизно до 2140 року. Цей ліміт означає, що ніхто не може випустити більше BTC, як це роблять ЦБ із місцевими валютами, розганяючи інфляцію і просто знецінюючи їх.
Саме децентралізацію та обмеження емісії експерти називають основними факторами зростання курсу BTC і його переваги над традиційними фінансовими активами в майбутньому. З цих причин Центральні та комерційні банки різних країн не люблять Bitcoin і цифрові валюти та всіляко намагаються їх контролювати.
Не можеш перемогти, очоль
Після чергового ралі криптовалютного ринку, унаслідок якого BTC сягнув $69 000, а інституційні інвестори зацікавилися Bitcoin, регулятори з усього світу замислилися про регуляцію. З огляду на досвід минулих років і своїх колег, вони почали масово запускати в роботу нормативні бази, що контролюють обіг цифрових активів у межах можливого — сертифікація бірж та інших сервісів, обов’язкова процедура KYC, декларування криптовалютного прибутку, податки.
Безумовно були країни, що почали створювати правову базу задовго до 2021-2022. Але це були скоріше країни-ентузіасти, які побачили в технології майбутнє, готові його підтримати, а не контролювати, як-то було у швейцарському Луг або Сінгапурі.
Першим кроком на шляху непрямого контролю стало масове дослідження CBDC.
CBDC — національна цифрова валюта
Це цифровий аналог місцевої валюти, який базується на технології блокчейну (але не обов’язково) і пропонує певні функції криптовалюти в новій обгортці:
- Низька ціна транзакцій: скорочення витрат фінансового сектора;
- Висока швидкість операцій, у тому числі міжнародних переказів;
- Доступність: усі операції без посередників в особі комерційних банків.
Попри ці подібності з криптовалютами, CBDC централізовані — їх випуск і контроль повністю перебувають у віданні ЦБ. Він може в будь-який момент випустити нові гроші, блокувати операції й гаманці громадян. Водночас структура CBDC дає змогу ефективно відстежувати будь-які транзакції й виявляти підозрілу діяльність. Усе це безпосередньо суперечить концепції Bitcoin і криптовалют.
До середини 2023 року, відповідно до звіту Atlantic Council, щонайменше 130 країн вивчають потенціал CBDC — сумарно ці країни виробляють 98% світового ВВП. За три роки до цього тільки 35 країн були зацікавлені в питанні запуску цифрової валюти.
І хоч більшість країн тільки досліджують технології, вже понад 64 з них вийшли на останні етапи розробки. На останній стадії запуску перебувають проєкти в Китаї та Нігерії — регіони цих країн уже щосили тестують цифровий юань і найру.
19 із 20 країн G20 розробляють систему CBDC-платежів. Єдиний виняток — США, у якій уряди багатьох штатів виступають проти впровадження цифрової валюти. Їхню позицію чудово відображають слова кандидата в президенти Вівека Рамасвамі — він назвав CBDC «троянським конем» і «загрозою», заявивши, що Китай використовує її для контролю свободи.
Bitcoin-ETF — «традиційний» біткоїн
Наступним кроком після того, як прокинувся інтерес інституційних інвесторів до криптовалют, став запуск спотового Bitcoin-ETF. Ось тут можна прочитати велику і дуже детальну статтю про те, як цей інструмент впливає на ринок. Попри те, що деривативи на базі BTC існували й раніше, зокрема ф’ючерсні ETF, саме запуск цього виду активів на американському ринку став довгоочікуваною подією для багатьох.
У січні 2024 року, після пів року перемовин із SEC US (який протягом двох років активно судиться з біржами), 11 компаній, зокрема Blackrock і Grayscale, запустили фонди. Зараз ETF б’ють рекорди за обсягами торгів, а сума BTC у розпорядженні фондів перевищила 1 млн (з урахуванням Grayscale — у неї 633 000 BTC).
Запуск Bitcoin-ETF дозволить великим гравцям опосередковано інвестувати в BTC через традиційний інструмент. Ефект не буде миттєвим, але накопичувально може призвести не тільки до нового витка зростання BTC, а й до нового рівня прийняття.
Фактично, запуск ETF став закінченням ворожнечі між банківською системою і BTC.
Підбиваємо підсумки
У 2024 році «ворожнеча» між банківською системою і Bitcoin практично зійшла нанівець. Цьому сприяли й розробка нормативних баз для регулювання криптовалют у більшості розвинених країн світу, і запуск спотових Bitcoin-ETF на найбільшому світовому ринку, і, звісно ж, зростання масового прийняття валют серед користувачів — як приватних, так і інституціональних інвесторів та державних діячів.
ETF відкрили шлях для інвестицій у BTC традиційним установам, наприклад, пенсійним фондам США — це ще не відбулося, але ефект цього буде складно недооцінити. А фонд університету Стенфорда вже виділив 7% портфеля на Bitcoin.
CEO Tether Паоло Ардоіно також вважає, що Bitcoin продовжить інтеграцію в систему традиційних фінансів завдяки зростаючому інтересу до ETF з боку великих гравців і класичних організацій. Він заявив, що кількість компаній, що готові інвестувати в BTC до 5% своїх доходів постійно зростає. А за прикладом MicroStrategy, Стенфорда, Tesla, Blackrock та ін. скоро підуть багато інших.
Попри все це, Bitcoin і традиційні фінанси мають радикальні відмінності на принциповому рівні. Сьогодні вони працюють разом, але що буде далі ніхто не знає. Чи поверне криптовалюта людям контроль над своїми грошима, як то обіцяв Сатоші Накамото? Чи візьме гору банківська система? Скоро дізнаємося!