«Київстар» розбудовує власну ІТ екосистему. Вечірня новина про те, що найбільший телеком-оператор України має намір купити Uklon (якщо АМКУ надасть добро), вкотре це підтверджують.
«Київстар» розбудовує власну ІТ екосистему. Вечірня новина про те, що найбільший телеком-оператор України має намір купити Uklon (якщо АМКУ надасть добро), вкотре це підтверджують.
Таким чином, крім провайдера електронної медицини Helsi та власної ІТ-компанії «Київстар Tech» (більше 400 айтішників), до цифрової екосистеми додається ще один потужний гравець зі сфери організації перевезень.
Навіщо «Київстар» це робить?
Відповідь буде максимально проста: тому що може собі дозволити. В прямому сенсі цих слів.
Справа в тому, що дивідендам «Київстар», як дочірня компанія міжнародного холдингу VEON, вільно розпоряджатися під час війни не може. Інакше кажучи — вони накопичуються.
Тому компанія активно витрачає гроші всередині країни. Це стосується і розбудови 4G мережі, і переходу на GPON, і купівлі нових ліцензій на радіочастоти.
У 2023 році «Київстар» повністю достроково погасив весь зовнішній борг, що залишився, включаючи кредит у розмірі 1400 млн грн ($38 млн) з Райффайзен Банком і кредитом на 760 млн грн в ОТП Банку ($21 млн).
Маючи високу операційну рентабельність (майже 60% EBITDA-margin), компанія в роки війни дуже активно вкладала в розвиток бізнесу. Так, в 2022 році капітальні інвестиції склали майже 6 млрд грн, в 2023 — 6,4 млрд грн. У минулому році навряд слід очікувати меншу суму.
Таким чином, «Київстар» перетворився на одного з найбільших внутрішніх інвесторів. Розрахувався з боргами — тепер тільки саморозвиток.
Друга причина інвестицій «Київстара» в ІТ. Це корисно для його виходу на IPO (на біржу), про який вже було анонсовано і який рано чи пізно станеться.
Наш нещодавній аналіз капіталізації європейських телеком-операторів на біржі показує, що компанії, які припинили свій розвиток на рівні «труби» для передачі трафіку, сильно втратили в капіталізації за останнє десятиріччя.
Наприклад, іспанська телеком-група Telefonica SA, яка працює в Іспанії, Німеччині, Британії та Південній Америці, при річному доході за 2023 рік у $40,6 млрд євро має ринкову капіталізацію всього у 21,9 млрд євро. Те ж саме і французький телеком-гігант Orange: дохід за рік — 44 млрд євро, капіталізація — всього $27 млрд. Недалеко пішов і британський гігант Vodafone: дохід — 37 млрд євро, капіталізація — $17,8 млрд.
Інакшими словами, капіталізація трьох великих європейських операторів — це їхній річний дохід, поділений на 2. Це і є мультиплікатор для таких бізнесів.
З іншого боку, більш маневрені менші європейські телеком-оператори, які обросли ІТ- та розважальними сервісами, навпаки мають високі мультиплікатори.
Почнемо з Koninklijke KPN NV. Це нідерландський телеком-лідер. Дохід за 2023 — 5,44 млрд євро. Капіталізація — 13,9 млрд євро. Це дає нам непоганий мультиплікатор 2,5.
Маючи хороші ціни та гарну рентабельність KPN дозволила собі інвестувати у перебудову фіксованої телеком-мережі і перевести абонентів з міді на оптику. До того ж компанія розбудувала краще в країні 5G покриття.
Ще один подібний європейський приклад — Elisa Oyj, провідний телеком-оператор Фінляндії. Дохід за 2023 — $2,2 євро. Капіталізація на біржі Nasdaq Helsinki — 7,1 млрд євро. Це дає нам найвищий мультиплікатор — 3,2.
Фінська компанія має сильний ІТ складник (це не тільки найбільший провайдер, але ще одна з сильних ІТ-компаній країни). Elisa Oyj — також лідер у розважальному сегменті Фінляндії. Вона має власну відео платформу з власним продакшеном контенту.
Купуючи такі компанії як Uklon, «Київстар» намагається максимально ефективно використати накопичений чистий прибуток минулих років. Компанія не просто тримає гроші на рахунках, вона змушує гроші працювати, трансформуючи в найкращі українські активи.
Це і гарна стратегія наперед. Отримати кращу оцінку на біржі у майбутньому дорівнює інвестиціям в ІТ-сервіси зараз.
